中央暗收政府投资 民生投入侧重欠发达地区

财政部财政科学研究所所长贾康认为，财政政策退出，很可能是与1998 年应对亚洲金融[3.00 -0.66%]危机成功之后相仿的“淡出”方式，即低调处理，扩张力度渐降，使社会各方在“不经意”间经历政府政策“退出”的过程。

具体而言，可以从国债结构和投资方向的调整开始。贾康建议，2010年可按实际需要适当减发长期建设国债，而流动性较强的中短期国债要重点发展，而且国债应首先支持已开工项目的续建，严格控制新项目建设。

地方财政有限的资源分配也可以更加优化。“想办的事情太多，得按照轻重缓急、比较效益高低，对各种支出‘排队’，先保证重要的、紧急的、比较效益高的，其他的往后排。”齐守印说。

2010年，河北省级支出预算安排，将摒弃原来侧重增量调整、存量基本不动的预算平衡办法，实行比较彻底的零基预算，即打破各类口各部门原有“基数”，严格遵循优先保工资、保社会保障、保基本运转、保中央和省委省政府决策部署落实的顺序。

此外，地方政府举债也需要进一步梳理规范。目前，对地方政府融资有几种思路：财政部倾向于以省为单位发政府债券，控制地方投融资平台融资；央行认为，应该发规范的市政债；发改委则希望规范发展城投债。

从2009年的情况看，如果完全用省级政府债券替代地方投融资平台，省级政府每年发行两三万亿元的债才够用，而且需要按各省的债务情况进行信用评级，作为债券定价依据。

目前看来，省级政府尚不具备这样大规模发债的条件。2009年，地方政府债发行才迈出第一步，而且是以中央政府信用为基础，由财政部代理发行，并代理还本付息。

根据4月9日公布的《财政部代理发行2010年地方政府债券招投标和考核规则的通知》，今年地方债发行中，地方信用差异进一步被“抹平”。去年，前九期地方债是各省单独发行，4月23日开始打包发行，但也会在招标之前公布“发债包”中各省债券的规模。

根据2010年的新规则，如果多个省份地方债合并招标发行，招投标和债权托管选择结束后，财政部才会通知各中标承销团成员向各省份应缴发行款数额。这一定程度上意味着，地方债发行的透明度打了折扣，且各省自身的债务信用差异基本由中央债信替代。

徐林认为，由省政府发债、再往下分的方式，交易成本较高，由于很多项目是市县执行的，分配并非完全按照明确的量化标准，容易出现“拍脑袋”决策。

“一刀切”地限制地方融资平台并不是明智的选择。贾康一直主张对地方融资机制进行正确引导。他建议，地方融资平台的发展中，可以探索通过使用国债资金注资入股地方性企业集团，形成或增加其资本金，进而吸引银行贷款或发行债券融资，发挥财政政策应追求的“乘数效应”。

徐林认为，要规范地方融资平台发展，今年首先应该做的是，建立地方债务风险管理的系统，在摸清各省存量债务的基础上，明确规定债务风险率(地方政府累计债务除以地方政府综合财政收入)，并建立“还旧借新”的机制，把债务余额控制在一定水平上。

“对于中国，我觉得债务风险率定150%比较合适。”徐林说，这样，在建项目的资金就有了保障，债务风险也不会放大，它就能延续下去。

此外，中央和地方投资项目也需要作出调整。陈昌华认为，今年全年贷款几乎难以控制在7.5万亿元，“每一年贷款都超过，今年为什么例外？”要做到这一点，不仅需要停止上新项目，可能还要把老项目延期，如果做不到砍项目，起码做到拖项目。

本刊记者冯哲对此文亦有贡献