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“个股”评点，仅做参考

　　据以前从事健康元的朋友透露，健康元从10月24日到11月30日的业绩是113万元。之所以从10月24日而不是从11月1日算起，是因为新的级差式佣金制度从那天开始实行，参考前几个月的业绩，前景实在不容乐观。

　　由于保健品通过直销渠道进行销售，因此传统商店好象已经看不到诸如太太口服液这样的产品了。

　　朋友告诉我，据他所知，他的许多旁系部门都已经停止了直销运做。看来，现在还在加入健康元的的确是“不懂直销的人”，也就是朱老板所寄予厚望的那些人了。如果你是玩股票的，建议你短线进场捞它一把；倘若你是想做直销事业的，就别淌混水了——你怎么知道比拉鱼没在水底下等着吃你呢？

　　辉瑞这次要赔惨了。不过这家公司财大气粗（有伟哥顶着呢，怕什么？），区区９亿人民币对它来说也实在算不了什么，就当打水漂咯～

附一：健康元的直销产品列表
太太美容口服液
静心助眠口服液
汉林清脂胶囊
太太雪颜美肌胶囊
鹰牌花旗参灵芝茶
鹰牌干宝胶囊
太太珍珠亚诗露茶
功夫V复合维生素泡腾片
鹰牌林活胶囊
鹰牌花旗参银杏叶茶
鹰牌野山花旗参含片

附二：股市评点——外资并购 有望加速上扬
www.eastmoney.com 2006-12-22 17:21 联合证券

近期A股市场虽然宽幅震荡，但市场的牛市氛围依然炙热，盘中不时出现持续井喷涨停的个股，鲁银投资、福建水泥等个股，如此就充分显示出A股市场的做多激情并未因为指数的震荡而有所降低。有意思的是，这些强势个股有一个共性，那就是中低价股居多，这也折射出当前市场热钱开始在中低价股寻找狙击的对象，因此，作为中低价股具有估值优势的健康元（600380）有望出现类似于鲁银投资等这样的井喷式主升浪。

亮点题材一：外资高价并购推动估值重估
根据最新消息，健康元将向全球最大制药商美国辉瑞公司以每股6元定向增发1.5亿股，所获得的9亿元巨资将按照美国辉瑞公司要求全部投向在中国市场最易缔造神话的保健品产业。定向增发完成之后，美国辉瑞将成为健康元的第二大股东。值得关注的是，辉瑞6元的收购价，较目前健康元的市价高出近20%，从而意味着目前二级市场对健康元的估值是错误的，或者说目前二级市场的股价是低估的，需要重新估值。

亮点题材二：直销模式催生A股市场的“安利”
9月21日,公司向业界高调宣布:实施集团公司第二次重大转型--进军直销业,这是《直销法》颁布后国内第一家宣布进入直销业的本土大型中和医药企业,也是目前国内唯一一家以经销商经销与直销并存的医药企业.

而直销行业具有极强的生命力，是商业行业的新业态，目前戴尔电脑就是通过直销获得了较同行较高的稳定的毛利率。更何况，直销模式更适合于保健品产业如美国安利公司的直销案例创造的奇迹！由此可见，直销一旦做得很成功的话，将为健康元带来新的利润增长空间。甚至有乐观的业内人士称，安利的成功谁说不可能复制在健康元的身上呢？

亮点题材三：业绩复苏助升股价拐点
更为重要的是，该公司的盈利能力经过近年来的整合之后，出现了明显改观的迹象，一是购并后的整合效应开始显现出来，其中旗下另一上市公司的丽珠集团的目前的盈利能力已持续走高，从而将为健康元带来新的增长空间。二是新的利润增长点不断涌出，公司投资5.1亿的原料药生产基地在河南焦作设立,该基地的年生产能力1000吨7-氨基头孢烷酸.如此就可充分利用当地较为廉价的劳动力与低成本的原料能源优势，业绩增长点极为明显。

也就是说，公司的业绩将在近期出现明显的拐点，而对于机构资金来说，寻找二线蓝筹股，不如寻找具有业绩复苏拐点的冷门股，因为冷门股一旦爆发，将产生极大的做多动力，从而给机构资金带来短期的丰厚的回报，因此，可以乐观地称，该股业绩复苏的拐点极有可能成为该公司二级市场股价的拐点，前景非常乐观。

重心上移，有望加速上升
而从二级市场走势来看， 公司股价今年涨幅明显落后于大盘涨幅，经过长期的下跌，量能极度萎缩，说明股价已经见底。但近期在股改之后,量能却明显放大，而且低点逐步抬高，显示其投资价值已经被发现，新资金介入明显，而本周五的回落至5日均线获得强支撑，该股的短期股价走势已进入爆发式上升行情的拐点，下周有望出现加速上升的行情，建议投资者实战关注。
http://stock.eastmoney.com/061222,1049,535697.html

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