吉利高管集中套现 收购沃尔沃资金来源成疑

吉利汽车的资本路径

据吉利最近三年的财报显示，吉利2006年-2008年销售总收入不超过300亿元人民币，在汽车消费井喷的2009年上半年，其销售净利润也仅为5.96亿元人民币。“吉利收购沃尔沃的20亿美元从何而来？”一直是外界的关注焦点。

对于具体收购方式，吉利一直没有公开明确解释，引进战略投资者是必然的方式。今年9月底，吉利引入外资战略投资者高盛集团，向其发行可换股债券18.97亿港元及3亿份认股权证，获得25.86亿港元的融资。高盛获得了吉利汽车15%的股权，成为其第二大股东。

国内某分析师此前表示：“高盛的资金将会作为收购资金的重要组成部分，除了吉利自有资金外，也将会获得来自银行融资的巨大支持。”

记者了解到，包括北京、广州、东莞等地方政府都先后与吉利接洽过，也表示过协助吉利收购沃尔沃的打算，更据来自投行业人士的消息称，吉利计划将工厂建在北京亦庄，距离20公里外的采育工业园区是北京奔驰的配套基地，这里的零部件企业将来可为奔驰和沃尔沃同时配套。作为回报，北京市的银行机构将为吉利收购沃尔沃提供资金支持，总计承诺的资金量可能达上百亿。

在利用政府资源方面，李书福是民营汽车业的开山鼻祖。2007年销量尚不足20万辆的吉利就制订了宏伟的目标：到2015年要达到200万辆的目标。虽然现阶段谁也无法考证这一消息，但却使吉利顺利得到来自各地政府的支持。在短短不到三年的时间，吉利先后在兰州、湘潭、成都等多个城市建造了生产基地。记者了解到，新的生产基地大都采取了由地方政府供地，再利用地作为抵押换取融资，使吉利集团在短期内迅速做大。

此后吉利又通过资本运作，把生产基地一个一个装入上市公司融资,获得发展资金。2008年6月18日吉利获中国商务部批文，公司将以总代价约16.11亿港元收购五家联营公司各44.19%股权，其持股将增至91%。吉利在完成了整体上市的同时,汽车核心整车业务的控制权已经抓到李书福手中。这一成功的做法，目前已被华泰等多家民营企业效仿。

随着吉利收购沃尔沃临近，泓福资产已将吉利汽车的评估目标价调高为4.5元港币，大华继显、DBS等机构则首次给予吉利汽车买进评级。德意志银行更是在吉利汽车发布年中公告后将吉利汽车评级从持有调高至买进，以反映上涨潜力。